Варранты и опционы
Опционы и варранты — два распространенных дериватива, торгуемых на биржах акций и деривативов. Оба они представляют собой опционы на покупку акций по фиксированной цене. Характерно, что оба дериватива имеют схожие характеристики левериджа. Неудивительно, что их часто считают одним и тем же. Они могут вести себя почти одинаково, но это совершенно разные инструменты.
Ценная бумага, дающая право на покупку акций компании-эмитента по определенной цене (цена исполнения), называется варрантом. Обычно компании выпускают его вместе с другими инструментами. Примером может служить долговая расписка, к которой прилагаются варранты. Они также часто используются для повышения доходности облигаций, чтобы сделать их более привлекательными для потенциальных покупателей. Срок действия этого дериватива может достигать нескольких лет.
Компании выпускают варранты, потому что хотят привлечь деньги. Варранты позволяют компании зарабатывать деньги, продавая акции держателю варранта. В варрантах контракт заключается между эмитентом — финансовыми учреждениями и банками — и инвестором. Именно эмитенты варрантов определяют условия контрактов.
Цена исполнения уже установлена, и как инвестор, вы захотите исполнить свой варрант, когда цена акции будет выше цены исполнения. Для каждой сделки компании выпускают новые акции, таким образом, количество акций в обращении увеличивается.
Опцион на акции значительно отличается от варранта с точки зрения эмиссии. По сути, опцион — это контракт между трейдерами/инвесторами. Он дает держателю опциона право купить или продать акции, находящиеся в обращении, по определенной цене и на определенную дату. Условия контракта стандартизированы фондовой биржей.
При исполнении опциона инвестор получает акции от другого инвестора, а не напрямую от компании, как в случае с варрантами. Компании не получают никакой денежной выгоды от сделки с опционами. Это просто сделка от трейдера к трейдеру.
Опционы имеют срок действия в месяцах, который обычно составляет три месяца. При исполнении опциона не создается никаких дополнительных акций. Конкретный инвестор приобрел уже существующую акцию у назначенного продавцом колла. Выписывание или шортинг — это продажа опциона. Это одна из характеристик, которой нет у варрантов, поскольку они выпускаются компаниями.
Резюме:
1. Варранты — это контракты между инвестором и компанией, выпускающей акции, в то время как опционы — это контракты между двумя инвесторами.
2. Срок жизни варрантов обычно выражается в годах, в то время как срок жизни опционов измеряется в месяцах.
3. Варранты, поскольку они выпускаются компанией, не могут быть свободно сокращены, в отличие от опционов, которые могут и должны быть сокращены.
4. При исполнении варрантов создаются новые акции. В опционах акции только торгуются.
5. Компании не выиграют от опционов, но определенно выиграют от варрантов.